Стратегия риск-менеджмента

Стратегия (rp. strategia<stratos - войско + ago - веду) представляет собой искусство планирования, руководства, основанного на правильных и далеко идущих прогнозах.

Стратегия риск-менеджмента - это искусство управле­ния риском в неопределенной хозяйственной ситуации, основанное на прогнозировании риска и приемов его сни­жения. Стратегия риск-менеджмента включает правила, на основе которых принимаются рисковое решение и способы .выбора варианта решения. ' ,

Правила - это основополагающие принципы действия. В стратегии риск-менеджмента применяются следующие правила.

1. Максимум выигрыша.

2. Оптимальная вероятность результата.

3. Оптимальная колеблемость результата.

4. Оптимальное сочетание выигрыша и величины риска. Сущность правила максимума выигрыша заключается в том, что из возможных вариантов рисковых вложений ка­питала выбирается вариант, дающий наибольшую эффек­тивность результата (выигрыш, доход, прибыль) при минимальном или приемлемом для инвестора риске.

Сущность правила оптимальной вероятности результа­та состоит в том, что из возможных решений выбирается то, при котором вероятность результата является приемле­мой для инвестора, т.е. удовлетворяет финансового менед­жера.

На практике применение правила оптимальной вероят­ности результата обычно сочетается с правилом оптималь­ной колеблемости результата.

Как уже указывалось, колеблемость показателей выра­жается

их дисперсией, средним квадратическим отклоне­нием и коэффициентом вариации. Сущность правила оптимальной колеблемости результата заключается в том, что из возможных решений выбирается то, при котором ве­роятности выигрыша и проигрыша для одного и того же рискового вложения капитала имеют небольшой разрыв, т.е. наименьшую величину дисперсии, среднего квадратиче-ского отклонения, вариации.

Сущность правила оптимального сочетания выигрыша и величины риска заключается в том, что менеджер оцени­вает ожидаемые величины выигрыша и риска (проигрыша, убытка) и принимает решение вложить капитал в то мероп­риятие, которое позволяет получить ожидаемый выигрыш и одновременно избежать большого риска.

Правила принятия решения рискового вложения ка­питала дополняются способами выбора варианта реше­ния.

Существуют следующие способы выбора решения.

1. Выбор варианта решения при условии, что известны вероятности возможных хозяйственных ситуаций.

2. Выбор варианта решения при условии, что вероятно­сти возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но имеются оценки их относительных значений.

3. Выбор варианта решения при условии, что вероятно­сти возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но су­ществуют основные направления оценки результатов вложения капитала.

Эти сочетания дают различный финансовый результат, например норму прибыли на вложенный капитал.

Выбор варианта вложения капитала в условиях неопре­деленной хозяйственной ситуации зависит прежде всего от степени этой неопределенности.

Имеются три варианта принятия решения о вложении капитала.

Первый способ выбора решения. Выбор варианта вложе­ния капитала производится при условии, что вероятности возможных условий хозяйственной ситуации известны. В этом случае определяется среднее ожидаемое значение нор­мы прибыли на вложенный капитал по каждому варианту и выбирается вариант с наибольшей нормой прибыли.

Второй способ выбора решения. Выбор варианта вложе­ния капитала производится при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но имеют­ся оценки их относительных значений.

Третий способ выбора решений. Выбор варианта вложе­ния капитала производится при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но суще­ствуют основные направления оценки результатов вложе­ния капитала.

Такими направлениями оценки результатов вложения капитала могут быть.

1. Выбор максимального результата из минимальной величины.

2. Выбор минимальной величины риска из максималь­ных рисков.

3. Выбор средней величины результата.